凯发体育手机-中报营收同比微降的今世缘 是否靠渠道压货保住了业绩

  原标题:中报营收同比微降的今世缘,是否靠渠道压货保住了业绩

  A股白酒板块第三份中报下发。

  8月7日晚间,今世缘(603369.SH)正式对外发布了业绩显示,今年上半年,该公司实现营业收入29.13亿元,归属于上市公司股东的净利润10.20亿元,分别同比下滑4.65%和4.92%。

  今年年初出现的疫情,导致各种社交、聚会活动等暂停或者推迟,无疑给白酒销售市场蒙上了一层阴影,在这种形势下,作为区域性酒企的今世缘业绩仅仅是微降,然而,细看这份半年报,似乎还藏着其他玄机。

  半年报显示,今世缘经营活动产生的现金流量净额-2598.51万元,较去年同期大降108.71%,在营收以及净利润微降的情况下,为何现金流量净额还会产生如此大的波动?

  对此,今世缘解释称:“主要是本年实现的收入款项在上年末已预收较多,以及为支持经销商放宽了信用政策所致。”

  “从这推敲,酒企有可能是通过向渠道压货,从而保住了业绩,而这种现象,在有业绩考核压力的上市白酒企业中,并不少见。酒企向渠道压货,可以通过种种途径实现,比如通过供应链贷款,酒厂给经销商作担保;再如酒厂给信用好的经销商先出货,之后等后者销售后再回笼资金。这次的疫情,对白酒行业的影响并不小,尤其是疫情刚好发生在白酒销售旺季的春节,对于一家普通的酒厂来说,春节的收入或也可以支撑起全年一半的收入了。”营销专家肖竹青对第一财经记者分析。

  经营活动产生的现金流量净额呈现负数,进而也影响到了今世缘账面上的现金,公司此次半年报的货币现金为7.86亿元,较去年大降30.58%。

  此次半年报亦显示,报告期内,今世缘为支持经销商不仅放宽了信用政策,同时给予的折扣也在增加。

  这影响到公司的销售毛利率,此次半年报亦显示,公司的销售毛利率为69.45%,较去年同期下降了2.51个百分点。。

  尽管给予了经销商种种支持,今世缘仍面临一定的存货压力。截至6月30日,公司的存货金额是20.59亿元,较去年同期的18.36亿元也增加了约2.23亿元。

  值得一提的是,江苏仍是今世缘白酒产品最重要的市场,公司 2018 年、2019 年和 2020 年一季度在江苏市场实现的营业收入分别占公司当年营业收入的 94.63%、93.62%和 94.11%。

  年初以来,A股白酒板块逆市大涨,今世缘股价至今累计涨幅超过190%。

  然而,此次半年报发布前夕,今世缘持股5%以上的股东上海铭大实业(集团)有限公司(下称“上海铭大”)已在进行减持公司股份了。今年4月11日,上海铭大宣布计划自2020年5月7日后六个月内(至2020年11月3日),通过大宗交易或集中竞价的方式减持合计不超过2509万股,即不超过公司总股本的2%。

  根据今世缘8月5日发布的最新减持进展公告显示,上海铭大已减持 1254.5 万股,减持数量占公司总股本的1%。

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责任编辑:张熠